报告要点：

(相关资料图)

权益基金降费如期而至，头部基金让利近百亿元，行业追求高质量发展根据Wind 数据，目前已有18 家头部基金管理人发布了部分主动权益基金降低管理费和托管费的公告。费率调整的基金中除极个别基金的原始费率较高外，其他基金均从此前年化1.5%的管理费率降至1.2%，托管费则从0.25%降至0.2%，主份额基金的主要费用从1.75%降至1.4%，降幅达到20%。

在已经发布降费公告的基金管理人中，易方达基金、广发基金、中欧基金的降费规模最大，分别为3529 亿元、2503 亿元、2446 亿元。降费基金数量最多的是广发基金、嘉实基金、富国基金，分别为111 只、108 只、103 只。

我们同时测算了基金管理人降费让利进而为份额持有人减少理财成本的数额，在当前的形势下仍是易方达基金、广发基金、中欧基金让利金额最多，相比此前每年将额外让利10.59 亿元、7.51 亿元、7.35 亿元。经我们统计，首批管理费和托管费的试点双降将每年为投资者节省97.54 亿元。

虽然降费会导致头部公募基金单位管理规模的收入下滑，但基金降费可能会吸引更多增量资金和新入证券市场的基金投资者的关注，进而弥补收入减少的损失。同时，头部的公募基金管理人也为内地的基金行业做出表率，降低投资者理财成本，从以AUM 和管理费为导向的行业生态逐渐转向对基金产品本身的高质量发展，在当前低迷的权益基金市场中主动让利为基金份额持有人带来更优质的投资体验。证监会也将进一步分阶段降费直至全面降低行业综合费率水平，促进行业健康发展与投资者利益更加协调一致、互相支撑、共同实现。

全球股指迎来调整，汽车、石油石化、交运领涨沪深A 股上周沪深A 股调整，小盘相对大盘超跌，上证指数、沪深300 跌幅较小，分别下跌0.17%、0.44%；创业板指、科创50 领跌，分别下跌2.07%、1.32%。

31 个申万一级行业中15 个收获涨幅，其中汽车、石油石化、交通运输领涨，分别上涨2.69%、2.18%、2.02%；传媒、电力设备、国防军工领跌，分别下跌5.21%、3.01%、2.42%。

高仓位全市场类基金下跌1.34%，跑输沪深300 和中证500，二者跌幅分别为0.44%、0.62%。高仓位行业主题基金中仅周期主题上涨0.85%；制造、医药主题基金表现靠后，分别下跌2.92%、2.33%。

华夏智胜新锐募集15 亿份开启配售，孙蒙经理代表作长期持有体验较好7 月第一周仅成立3 只偏股型基金，合计发行21 亿份，其中华夏智胜新锐募集期间认购达到15 亿份的上限提前结束募集，并采取末日比例确认的方式控制最终的成立规模。孙蒙经理曾任中信建投证券研究员、投资经理，在2017年7 月加入华夏基金，先后任职数量投资部研究员、基金经理助理、基金经理，当前管理6 只基金，合计管理规模106 亿元。孙蒙经理的代表作是其2020年3 月接手的华夏智胜价值成长，基金比较基准的股指部分为中证500，基金近一年获得8.61%的收益，而中证500 全收益指数同期下跌5.95%，基金相对中证500 的超额收益较高，且最大回撤仅不到13%。根据我们的基金定量投研模型，华夏智胜价值成长主要配置于中证1000 和宽基成分股以外的非核心资产，风格偏向小盘价值，相对中证500 和中证1000 的跟踪误差较小。

截至一季度末，基金近三年平均持有一年收益率为17.33%，夏普比率高达1.13，投资者持有体验较好。

风险提示

本文基于客观数据进行分析，数据仅供参考，不构成投资建议。